年后無縫鋼管價格波動需要關注三個方面：

　　其一(yi)，鋼(gang)廠的(de)利潤和增產的(de)空間(jian)

　　節(jie)前，鋼(gang)(gang)廠的(de)產(chan)量有所控制(zhi)，尤其隨著(zhu)電爐(lu)的(de)停工檢修，短(duan)期增(zeng)產(chan)壓力并(bing)不大。復產(chan)時(shi)間集中在2月中旬，意(yi)味著(zhu)這段時(shi)間的(de)增(zeng)產(chan)壓力主要來自高(gao)(gao)爐(lu)，目前來看(kan)，高(gao)(gao)爐(lu)開工率沒有明顯降(jiang)幅，鋼(gang)(gang)廠仍存一(yi)定的(de)利潤空(kong)間，且(qie)從(cong)數據來看(kan)鋼(gang)(gang)廠庫存壓力并(bing)不大，需警(jing)惕節(jie)后產(chan)量攀(pan)升帶來的(de)累庫增(zeng)幅。

　　其二，冬儲量和累庫情況(kuang)

　　今(jin)(jin)年(nian)冬儲(chu)相對謹慎，從訂(ding)單量來看(kan)，主要集中在(zai)(zai)大型商(shang)戶，且(qie)(qie)區域存在(zai)(zai)分化，與鋼(gang)廠(chang)冬儲(chu)定價有關。但從今(jin)(jin)年(nian)累庫(ku)情(qing)況來看(kan)，近兩周(zhou)螺紋鋼(gang)庫(ku)存大增，若本(ben)周(zhou)社庫(ku)增幅(fu)繼續(xu)超過50萬噸，則春(chun)節過后的增庫(ku)壓力會(hui)進一步凸顯。意味著行情(qing)短期難(nan)以啟動，且(qie)(qie)存下行壓力。

　　其(qi)三，節(jie)后需求啟動的時間(jian)點

　　節后無縫鋼管價格走勢(shi)，最關鍵的(de)是(shi)下游工(gong)地的(de)開工(gong)時(shi)點。按(an)照(zhao)慣例來看，通常要等(deng)到全國兩(liang)會(hui)(hui)之后，2020年的(de)兩(liang)會(hui)(hui)時(shi)間(jian)(jian)將分別(bie)定在(zai)3月3日(ri)和3月5日(ri)。值得一(yi)提(ti)的(de)是(shi)，今(jin)年的(de)春節時(shi)間(jian)(jian)較(jiao)往(wang)年提(ti)前了(le)很多，1月25日(ri)春節距離兩(liang)會(hui)(hui)差不多1個半月的(de)時(shi)間(jian)(jian)，因(yin)此節后需求啟動跨度(du)(du)比較(jiao)大，尤(you)其是(shi)北方地區，面臨供過(guo)于求的(de)壓(ya)力。不過(guo)，工(gong)地的(de)開工(gong)與資金支持(chi)也緊密相關，從專項(xiang)債對基建投資支持(chi)的(de)角度(du)(du)來看，明年一(yi)季度(du)(du)用鋼需求存在(zai)底部(bu)支撐，下跌空間(jian)(jian)有限。

　　綜上，我們預計春節過后一個月內是無縫鋼管價格面臨下行(xing)壓力的關(guan)鍵時期，但(dan)存(cun)在(zai)底(di)部(bu)支撐(cheng)，因此，即使行(xing)情(qing)(qing)不能(neng)迅速啟(qi)動，也不存(cun)在(zai)大跌的風險，相(xiang)對的回落將更有利于后市(shi)行(xing)情(qing)(qing)的上漲。